В 2021 году ЦБ семь раз повышал ключевую ставку. Какой она будет в 2022 году и сколько можно заработать на ее изменениях, телеканалу «МИР 24» рассказала руководитель направления «Фискальная политика» экономической экспертной группы Александра Осмоловская-Суслина.
- Что такое ключевая ставка и почему о ней так много говорят, когда ЦБ решает ее изменить?
- За год ставка с 4,5% выросла до 8,5%. Для чего регулятор это делал?
Александра Осмоловская-Суслина: Регулятор это делал, потому что в его главную задачу входит поддержание более-менее устойчивого курса рубля – не по отношению к доллару, а по отношению к самому себе, то есть твердости национальной валюты. Задача ЦБ – делать так, чтобы рубль был устойчив, то есть инфляция была низкой. Когда ЦБ видит, что существуют факторы, которые угрожают устойчивости рубля, то есть инфляция повышается, растут цены, тогда ЦБ предпринимает некоторые шаги, чтобы это скорректировать. Один из основных шагов – повышение ключевой ставки.
- Как повышение ключевой ставки помогает бороться с инфляцией?
Александра Осмоловская-Суслина: Чтобы это понять в полной мере, необходимо обладать минимальными экономическими знаниями. Объем денег в экономике должен быть сбалансирован спросу на деньги, который дает экономика. Мы все осуществляем какие-то операции, покупаем, продаем, производители что-то производят. На обеспечение всех этих сделок нужен какой-то объем денег. Если баланс поддерживается, то есть имеющееся количество денег совпадает с той потребностью в экономике, которая есть, тогда все в порядке.
Другое дело, когда этот баланс нарушается. Например, в экономике будет такой объем сделок, а денег слишком много. Это приводит к тому, что каждая сделка начинает стоить дороже, то есть денег слишком много, а сделок то же количество. Получается инфляция – цены увеличиваются. И тогда ЦБ с помощью ключевой ставки уменьшает количество денег в экономике, то есть делает деньги дороже, чем они были.
- Кредиты для населения и бизнеса дорожают пропорционально ключевой ставке?
Александра Осмоловская-Суслина: Есть прямая зависимость, но пропорционально или нет – конечно, многие банки сами устанавливают свои ставки. Но, если ключевая ставка растет, растут и ставки по кредитам, и по депозитам. Ключевая ставка ЦБ – это отправная точка, от которой начинают формировать свою политику банки.
- От ключевой ставки зависят ипотечные кредиты, которые выдаются по госпрограммам льготного кредитования?
Александра Осмоловская-Суслина: От ключевой ставки зависят вообще все кредиты. Иногда по льготным программам государство берет на себя часть обязательств по процентным ставкам. Тогда та часть ставки, которая приходится на заемщика, становится меньше.
- С ростом ключевой ставки растут и проценты по вкладам населения?
Александра Осмоловская-Суслина: Каждый банк сам решает, насколько увеличить. То, что они выросли, очевидно, потому что конкуренция между банками тоже есть, и они конкурируют за привлечение депозитов от населения. Чем больше они напишут ставку по депозиту, тем больше клиентов к ним придет, и они маневрируют в рамках небольшого коридора, чтобы не предложить слишком выгодные условия населению, при этом привлечь к себе клиентов – это зависит от банка. Даже по основным банкам заметно, что ставка по депозитам чуть-чуть подросла.
- Банки зарабатывают на более дорогих кредитах?
Александра Осмоловская-Суслина: Когда мы говорим о кредитах, конечно, банки зарабатывают на процентной ставке, но они же и теряют по повышенным процентным ставкам по депозитам. Классическое слово «зарабатывать» здесь не очень хорошо. Ключевая ставка – это вещь, которая регламентирует все показатели в экономике, не только прибыль конкретных банков, и здесь тонкие моменты: чем крепче рубль, тем лучше чувствует себя население, тем меньше растут цены, тем наши зарплаты больше весят. Сказать, что от поднятия ставки выиграли только банки или еще кто-то, нельзя.
Есть люди, которые играют на финансовых рынках, которые могут оперировать облигациями, они могут на этом сыграть, но надо быть специалистом, чтобы в это внедряться.
- Кто больше зарабатывает и проигрывает на изменениях ключевой ставки?
Александра Осмоловская-Суслина: Я бы не сказала, что кто-то проигрывает. Наверное, те, кому нужно взять кредит. А выигрывают те, у кого есть что сберечь. Поскольку обычно это разные люди, проигрывают те, кто вынужден брать кредиты по более высоким ставкам, а выигрывают те, кто получает бонус от повышенных ставок по депозитам.
- Размер ключевой ставки влияет на курс доллара или евро к рублю?
Александра Осмоловская-Суслина: На курс к иностранным валютам влияет много факторов, в том числе факторы, на которые мы повлиять не можем: например, то, что происходит за границей, какие-то политические решения, в том числе ключевая ставка. Это один из факторов, который может оказывать влияние на динамику курса рубля к иностранным валютам. В данном случае это работает хорошо. Чем выше ключевая ставка, тем крепче рубль, значит, курс доллара не будет так расти, как он растет.
- Как будет меняться ключевая ставка в 2022 году?
Александра Осмоловская-Суслина: ЦБ делает это, потому что видит, как сильно выросла инфляция. Она выросла практически в два раза, превышая целевые показатели. Я думаю, что рост ключевой ставки будет напрямую связан с динамикой инфляции. Если удастся ее притушить, наверное, ЦБ будет поднимать ставку, но будет поднимать ее не так сильно, не так часто. Точные цифры трудно дать, потому что мы не знаем, что будет: как поведет себя коронавирус, будут ли вливания денег в экономику страны правительством. Если будут, это неминуемо приведет к еще большему росту инфляции, и тогда ЦБ будет просто вынужден ее поднимать. Мне кажется, она еще немножко поднимется – до девяти.
Читайте также:
Подробнее в сюжете: Гости эфира
