«Россия должна перейти к сбалансированным темпам роста экономики». Набиуллина о ключевой ставке, цифровом рубле и семейной ипотеке

Банк России по итогам заседания совета директоров оставил ключевую ставку без изменений. Глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции дала развернутую оценку ситуации в экономике и обозначила, как ЦБ видит ближайшие перспективы.

Один из главных акцентов был сделан на инфляционных ожиданиях: они находятся вблизи максимальных значений за два года, и это серьезно беспокоит Банк России. «Высокие инфляционные ожидания очень беспокоят ЦБ», — подчеркнула Набиуллина. Регулятор фиксирует более сильную инерцию в этих ожиданиях, а сочетание сокращения предложения с ускорением спроса назвала «неприятным» для экономики.

В части бюджетной политики Набиуллина отметила, что бюджет оказался несколько консервативнее предпосылок июльского прогноза ЦБ. При этом в базовом сценарии бюджет не будет препятствовать снижению инфляции, а в перспективе должен оказать дезинфляционный эффект. Вместе с тем хронически высокий дефицит бюджета способен приводить к более высокой нейтральной ставке, предупредила глава ЦБ.

Что касается денежно‑кредитных условий, значимых изменений в реальном выражении не произошло, но потребуется более длительный период умеренно‑жесткой политики. Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется на 2027 год, хотя его стало меньше. Восстановление выбывающих мощностей экономики ожидается в 2027 году, но прогнозировать этот процесс точно сложно.

Набиуллина также рассказала о ситуации на отдельных рынках. Рост экспортной выручки в последние месяцы поддерживал курс рубля. Восстановление инвестиций в экономике продолжается, хотя доля прибыльных компаний сейчас чуть ниже, чем в 2017 – 2019 годах. С учетом снижения ставки с весны наблюдается постепенное оживление розничного кредитования, при этом склонность россиян к сбережениям немного снизилась, но остается высокой; растет интерес к альтернативным инструментам.

Отдельный блок заявлений касался жилищного рынка и ипотеки. ЦБ стремится к тому, чтобы надобность в льготной ипотеке отпала, а рыночная ипотека становилась доступнее. «Семейная ипотека становится еще более адресной — это приведет к росту доли рыночной ипотеки и поможет быстрее снижать инфляцию», — пояснила глава регулятора. Проблем с финансовой устойчивостью застройщиков регулятор не видит.

Малый бизнес, по словам главы ЦБ, традиционно более уязвим к кризисам. При этом все, что могло сильно повлиять на инфляцию до конца года, уже повлияло, отметила Набиуллина. В долгосрочной перспективе Банк России считает необходимым переход к сбалансированным темпам экономического роста.

Интерес к цифровому рублю оказался выше ожиданий регулятора. «Интерес к цифровому рублю оказался выше наших ожиданий — на сегодня открыто 270 тысяч счетов, и динамика показывает, что тема востребована», — добавила Набиуллина.